Строительный сектор демонстрирует замедление. По данным Бюро национальной статистики, за девять месяцев 2025 года темпы роста отрасли снизились до 14,9% в годовом выражении.

«Наблюдаемое замедление динамики сектора в условиях сезонности и снижения фискального стимулирования оказалось более выраженным, чем предполагалось в Прогнозе социально-экономического развития РК (ПСЭР), утверждённом в конце августа этого года, где правительство ожидало замедление роста до 15% г/г к концу года. Тем не менее мы ожидаем дальнейшее умеренное замедление динамики строительного сектора к концу текущего года в связи с сезонными факторами и снижением размеров ежемесячных трансфертов из Национального фонда. Также к декабрю будет значительно снижен эффект базы из-за резкого ускорения роста сектора в конце прошлого года, что может повлиять на динамику строительства», – отмечают аналитики Halyk Finance.

По данным БНС, за январь–сентябрь 2025 года рост строительных работ замедлился до 14,9% против 18,4% за первое полугодие. Аналогичная тенденция наблюдается и в жилищном строительстве: если в первом полугодии рост составлял 6,6%, то по итогам девяти месяцев — лишь 3,4%. Наибольшее замедление зафиксировано в сегменте сооружений, на долю которого приходится 53% всех строительных работ. Здесь рост снизился с 29,2% до 19,7%. Замедлилось и строительство жилых зданий (16% объёма) — с 15,8% до 7,2%. В то же время строительство нежилых зданий (31% объёма) показало ускорение — с 5,2% до 9,8%.

Большая часть строительных работ за девять месяцев пришлась на инженерные сооружения — дороги, магистрали, трубопроводы, возводимые в рамках госпрограмм. Однако стимулирующий эффект этих проектов уже ослаб. Рост в сегменте автодорог снизился с 42,8% до 22,1%, а в трубопроводах — с 58,6% до 47%. Эксперты связывают это с завершением крупных проектов, включая LRT в Астане и расширение месторождения Тенгиз.

Региональная динамика также остаётся неравномерной. По данным БНС, лидерами роста стали Астана (+41,8% г/г) и Алматы (+37,7% г/г), где активное строительство жилья и инфраструктуры продолжается. В то же время в Атырауской области фиксируется спад из-за завершения нефтегазовых и инфраструктурных проектов.

В утверждённом в августе Прогнозе социально-экономического развития Казахстана правительство уже закладывало замедление темпов до 15% к концу года.

«Ранее нами уже высказывалось мнение о возможности более интенсивного замедления динамики в указанном секторе, поскольку в оставшейся части года она будет ограничена рядом факторов. Ключевыми из них являются эффект ускорения роста строительной отрасли, сформированный значительными государственными инвестициями в конце 2024 года и начале 2025 года, сезонное замедление строительной деятельности, а также ожидаемое отсутствие стимулирующих трансфертов, аналогичных прошлогодним. Мы ожидаем, что динамика строительного сектора продолжит замедляться до конца года», – говорится в аналитической заметке HF.

Рост строительной отрасли в этом году, по оценке экспертов, во многом обеспечен реализацией отдельных крупных проектов и государственным финансированием, что делает его характер неустойчивым. Аналитики подчёркивают, что строительство относится к неторгуемым секторам и скорее отражает общую экономическую конъюнктуру, чем формирует её самостоятельно. Поэтому для устойчивого развития рынка необходимо расширение участия частного капитала.

В заключение в аналитическом центре отметили, что диверсификация источников финансирования позволит снизить нагрузку на бюджет и создаст предпосылки для более сбалансированного роста строительного сектора.